Câu 1: Nhà đầu tư A bán cổ phiếu cho nhà đầu tư B. Sau khi giao dịch được đưa qua CCP để bù trừ, mô tả nào dưới đây chính xác nhất?

  • A. A và B vẫn trực tiếp là đối tác của nhau, CCP chỉ theo dõi việc thanh toán
  • B. CCP trở thành bên mua đối với A và bên bán đối với B
  • C. CCP chỉ trở thành đối tác của A hoặc B nếu một trong hai bên mất khả năng thanh toán
  • D. Công ty chứng khoán của A và B sẽ thay thế hoàn toàn hai nhà đầu tư để trở thành đối tác của nhau

Đáp án đúng: B

Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), CCP đứng xen giữa hai bên của giao dịch, trở thành bên mua đối với mọi người bán và bên bán đối với mọi người mua. Vì vậy, quan hệ trực tiếp giữa hai đối tác ban đầu được thay bằng quan hệ của từng bên với CCP.

Câu 2: Vì sao việc đưa CCP vào giữa các giao dịch có thể giúp giảm rủi ro đối tác trên thị trường?

  • A. Nhiều nghĩa vụ song phương được chuyển thành quan hệ với một CCP trung tâm và có thể được bù trừ với nhau
  • B. CCP loại bỏ hoàn toàn khả năng một thành viên không thực hiện được nghĩa vụ thanh toán
  • C. CCP cố định giá chứng khoán từ khi khớp lệnh đến khi hoàn tất thanh toán
  • D. CCP yêu cầu mọi giao dịch phải có đủ 100% tiền và chứng khoán trước khi đặt lệnh

Đáp án đúng: A

Cơ chế bù trừ trung tâm thay mạng lưới nghĩa vụ trực tiếp giữa nhiều đối tác bằng các nghĩa vụ tập trung với CCP. BIS cho biết việc này giúp giảm mức độ phơi nhiễm rủi ro đối tác thông qua bù trừ và tạo ra cách quản trị rủi ro thống nhất hơn.

Câu 3: Nhận định nào dưới đây đúng nhất về rủi ro sau khi thị trường sử dụng CCP?

  • A. Rủi ro đối tác gần như biến mất vì CCP đứng ra bảo đảm mọi giao dịch
  • B. Rủi ro được chuyển hoàn toàn từ nhà đầu tư sang các công ty chứng khoán
  • C. Rủi ro giữa từng cặp đối tác có thể giảm, nhưng một phần rủi ro được tập trung về CCP nên đơn vị này phải được quản trị rất chặt
  • D. CCP chỉ phải đối mặt với rủi ro khi thị trường chứng khoán giảm mạnh

Đáp án đúng: C

CCP có thể giúp giảm rủi ro mà từng thành viên phải đối mặt với nhiều đối tác khác nhau, nhưng đổi lại rủi ro và trách nhiệm quản trị được tập trung vào một đầu mối. BIS lưu ý một CCP được thiết kế tốt có thể góp phần ổn định hệ thống, song bản thân CCP cũng tập trung rủi ro nên cần cơ chế quản trị và giám sát phù hợp.